Ben Bernanke se convierte en el banquero central más poderoso del mundo.
|
El nombre de Ben Bernanke no es muy conocido en el mundo. Pero a partir de este miércoles, se convierte en el banquero central más poderoso del mundo, al suceder en la dirección de la Reserva Federal de Estados Unidos al respetado Alan Greenspan.
Durante su largo periodo al frente de esa institución, Greenspan fue considerado por los mercados financieros como el guardián clave de la economía.
Sus a veces enigmáticos comentarios eran siempre seguidos de cerca por observadores que buscaban indicios de sus futuras intenciones.
Bernanke, un economista de la universidad estadounidense de Princeton, que apenas en junio pasado fue nombrado jefe del consejo de asesores económicos del presidente George Bush, enfrenta una tarea formidable para lograr la misma confianza de los mercados.
Pero esa confianza, especialmente en que la inflación se mantendrá bajo control, es crucial para la credibilidad del banco central estadounidense.
Y, a su vez, esa credibilidad es lo que ha mantenido bajas las tasas de intereses en ese país y ha impulsado el continuo crecimiento económico, pese a varios retos preocupantes.
Cambios institucionales
El plan de Bernanke es institucionalizar esa confianza al cambiar la manera como opera la Reserva Federal.
El nuevo funcionario defiende el mecanismo de "los objetivos de inflación", es decir, la idea de que los bancos centrales deberían fijarse una meta para la inflación y apegarse a ella.
Greenspan se opuso a este método, pues pensaba que los bancos centrales debían mantener a los mercados adivinando acerca de la intensidad de los esfuerzos contra la inflación.
El método favorecido por Bernanke ha sido frecuentemente adoptado en Europa, tanto por el Banco de Inglaterra como por el Banco Central Europeo, y sus defensores dicen que ha ayudado a reducir las expectativas de inflación en el público.
Y ha sido bien recibido por los mercados financieros, a los que les gusta las situaciones predecibles.
No obstante, enfrenta oposición por parte de algunos congresistas estadounidenses, quienes temen que llevaría a que la Reserva Federal solo se centrara en combatir la inflación, y no considerase los efectos de sus políticas sobre el desempleo.
Por ello, es posible que Bernanke se tome su tiempo en este frente, aunque también es probable que publique más detalles acerca de los pronósticos económicos de la Reserva Federal, que se han mantenido secretos hasta ahora.
Burbuja de vivienda
Los mayores precios de petróleo alimentan la inflación.
|
El nuevo banquero central asume su cargo en un momento delicado de la política de tasas de interés.
La Reserva Federal ha venido aumentándolas en los últimos meses.
Esta medida busca evitar un recalentamiento de la economía estadounidense, que se encuentra en auge, y protegerla de presiones inflacionarias resultantes de mayores salarios o de los altos precios del combustible.
Pero muchos analistas piensan que nuevos aumentos de tasas de interés podrían afectar el crecimiento económico.
Estados Unidos también se encuentra en este momento en medio de un auge en el precio de la propiedad raíz, impulsado por las bajas tasas de interés existentes hace unos años.
Hasta el momento, el aumento en los intereses decretado por la Reserva Federal ha tenido efectos limitados sobre el mercado inmobiliario, pues todavía no alcanza a las tasas de interés aplicables a los préstamos hipotecarios.
Déficit comercial
La inflación ha permanecido baja en Estados Unidos.
|
Nadie está seguro de por qué esas tasas de interés a largo plazo no han respondido, pero dicha situación crea un dilema para la Reserva Federal.
Bernanke, al igual que Greenspan, piensa que es difícil para los bancos centrales intervenir para prevenir la ocurrencia de "burbujas de activos" tales como el auge en el precio de las casas.
Pero eso no quiere decir que la Reserva Federal no esté preocupada por el "efecto riqueza", que ocurre cuando las personas aumentan su gasto de consumo y niveles de deuda demasiado rápido porque piensan que su casa ha aumentado de precio, o porque toman nuevos préstamos respaldados con sus propiedades.
Bernanke también enfrentara un clima internacional incierto.
El aumento en las tasas de interés de Estados Unidos ha ayudado a que el dólar se aprecie frente a las divisas europeas y asiáticas.
Pero hay una sombra que se cierne sobre el dólar, el enorme déficit comercial estadounidense, que llega a cerca de US$700.000 millones anuales.
A medida que crece, aumentan también los temores de una crisis de confianza en el dólar.
Muchos economistas piensan que solo una devaluación de la divisa estadounidense podría ayudar a que la economía se ajuste en el largo plazo.
Problemas fiscales
Los precios de las casas han aumentado en Estados Unidos.
|
En el largo plazo, el déficit presupuestal también pone presión sobre el dólar y reduce la tasa de ahorro de Estados Unidos.
Esto obliga al gobierno de ese país a pedir más dinero prestado de extranjeros para financiar el déficit.
El apoyo de Alan Greenspan al primer recorte de impuestos propuesto por el presidente Bush ayudó a asegurar su aprobación en el congreso estadounidense.
Muchos economistas temen que volver permanentes dichos recortes podría aumentar el déficit presupuestal.
Bernanke ha indicado que sería más renuente que Greenspan a involucrarse en la política del presupuesto.
Pero en algún momento, este académico tímido, de quien sus colegas profesores ni siquiera sabían a que partido político pertenecía, puede verse arrastrado al torbellino político.
En la década de 1980, los "déficit gemelos" en la balanza comercial y el presupuesto llevaron a una crisis política sustancial, tanto dentro como fuera de Estados Unidos.
Ahora podría convertirse en el foco de preocupaciones económicas y políticas a medida que se acerca el nuevo ciclo electoral en Estados Unidos.
Envíe esta nota por e-mail
Imprima esta nota
