¿Tribunal de quiebras?

Los impulsores del mecanismo dicen que evitaría situaciones como la que atraviesa Argentina actualmente.

Escribe Lourdes Heredia, corresponsal de la BBC en Washington

Cómo manejar la quiebra de los países, ha sido uno de los temas más importantes que trataron los líderes de la economía mundial reunidos en la Asamblea Anual del FMI y el Banco Mundial, preocupados por evitar colapsos económicos como el de Argentina y los efectos tras la suspensión de pagos en la que cayó.

La idea ha estado en el tintero desde hace años, pero apenas en los últimos meses comenzó a tener apoyo.

El director del FMI dice que sería un último recurso.

Si bien nada está definido, se comienza hablar de establecer una especie de tribunal internacional de quiebras.

Este tribunal decidiría si el país tiene calificación o no para entrar en una quiebra temporal, dependiendo del estado de sus finanzas.

Si lo hace, el país renegociaría los términos de su deuda con los acreedores y volvería, luego del proceso, a la comunidad financiera.

Según sus impulsores, este mecanismo ayudaría a que los países que caigan en un incumplimiento o "default" (como Argentina) no se hundan en una recesión sin salida.

Otro objetivo sería hacer más fácil y más predecible la vida a los inversionistas de Wall Street.

Incógnitas

Pero la puesta en práctica de este mecanismo no será nada fácil y hay grandes temas de debate.

Hay una razón básica por la que no deberíamos hacer eso (establecer reglas sobre qué sucede cuando un país incumple el pago de su deuda) ¿Por qué querríamos pagar más? Se estarían poniendo cláusulas en esos contratos que encarecerían el crédito

Francisco Gil, ministro de Hacienda de México

Por ejemplo, ese tribunal o panel, ¿qué autoridad tendrá para inmiscuirse en los asuntos internos confidenciales que le lleven a tomar una decisión?, ¿qué pasará con los bienes del país en el exterior y qué consecuencias traerá en los sistemas legales domésticos para ceder soberanía de jurisdicción?

Se trata de algunas de las muchas preguntas sin respuestas.

Por el momento, se habla de que el panel será parte del propio FMI, pero también se esta considerando la idea de imponer una especie de "cláusulas de acción colectiva" a los bonos de países emergentes.

Estas cláusulas darían un instrumento legal a los acreedores en caso de incumplimiento. Y en caso que no se llegara a un acuerdo entre acreedores y el país en "default", entonces el nuevo tribunal internacional de bancarrotas podría mediar.

En contra

En la jerga de los economistas del Fondo, este mecanismo se le conoce como "moratoria autorizada", pero ya desde antes de su nacimiento hay muchos que se oponen a la idea.

El ministro de Hacienda de Brasil, Pedro Malán, mostró sus reservas.

La banca privada, por ejemplo, piensa que este mecanismo solo servirá para que algunos gobiernos busquen la reestructuración de su deuda en vez de seguir el camino de duras reformas.

Y lo más paradójico es que no sólo se oponen los posibles acreedores, sino también países que podrían beneficiarse este tipo de moratoria.

Por ejemplo, el ministro de Hacienda de Brasil Pedro Malán hizo notar que, si se concede la facultad de juez de quiebras al FMI, se estaría entrando no sólo en un difícil proceso de cambio de la carta de constitución del Fondo sino también en un caso de conflicto de intereses.

"El Fondo tiene una posición como acreedor, importante asesor de políticas y de posible fuente futura de préstamos", dijo Malán.

México tampoco parece muy convencido con el plan de un tribunal internacional de bancarrotas o la iniciativa de cláusulas de acción colectiva.

"Hay una razón básica por la que no deberíamos hacer eso (establecer reglas sobre qué sucede cuando un país incumple el pago de su deuda) ¿Por qué querríamos pagar más? Se estarían poniendo cláusulas en esos contratos que encarecerían el crédito", dijo Francisco Gil, ministro de Hacienda de México.

"Pienso que tenemos que buscar una solución de mercado. La cláusula de acción colectiva sería una solución de mercado, pero no creo que los prestamistas o los prestatarios las consideren seriamente", agregó.

Seis meses para debatir

Pese al escepticismo, el FMI se ha propuesto tener una iniciativa lista para abril, cuando se celebra la reunión semestral de este organismo, para que sea discutida por los 184 miembros.

Si los países lo aceptan, se empezará un proceso de modificación de la carta del Fondo, en la sección llamada "Artículos de Acuerdo", porque este mecanismo de control de quiebra, estaría fuera de los propósitos concedidos al FMI en Bretton Woods, en 1944.

Y pese a los obstáculos, el director del FMI, Horst Koehler, se mostró optimista de progresar en lograr un mecanismo legal que permita a los países seriamente endeudados declarar una moratoria temporal para negociar la reestructuración de sus deudas.

"Esto forma parte de un proceso integrado para prevenir mejor las crisis ... Esto no socavará la cultura del crédito en la economía mundial. Es un último recurso", insistió Koehler.

Lo cierto es que el tema no es nuevo. La búsqueda de un proceso en caso de quiebra de un país, ha sido una de las claves en los esfuerzos para una reforma del sistema financiero mundial desde hace por lo menos 4 años, cuando explotó la crisis en Asia.