Argentina: sólo un pequeño respiro

El opositor Carlos Ruckauf (izq.), gobernador de Buenos Aires, fue uno de los que avaló el plan del gobierno.

Argentina celebra su acuerdo para el plan de austeridad del gobierno, pero a nivel internacional continúa el escepticismo.

"Cavallo sólo compró algo de tiempo", opinan especialmente desde España, principal inversor extranjero en el país.

Escribe Marcelo Risi, corresponsal de la BBC en España.

"El precio que está pagando por mantener el régimen de convertibilidad es demasiado elevado", dice Pablo Losoviz, economista de la consultora financiera Analistas Financieros Internacionales (AFI). Él no está sólo con esta opinión.

El precio que está pagando por mantener el régimen de convertibilidad es demasiado elevado

Pablo Losoviz, Analistas Financieros Internacionales

Según Losoviz, mantener la paridad entre el peso argentino y el dólar estadounidense es un lujo para un país que lleva tres años en recesión y cuya cuota oficial de desempleo es del 16%.

Sobre el papel todo está bien

Al menos sobre el papel se eliminó la principal amenaza de un cese de pagos de la deuda externa.

Buenos Aires apuesta a un "efecto credibilidad" en los mercados.

El presidente Fernando de la Rúa podrá ahora recortar el gasto público e incrementar la recaudación fiscal, fórmula conocida de cualquier libro básico de economía que supuestamente da impulso interno y restituye la credibilidad externa de la economía.

Se apuesta precisamente a un "efecto credibilidad" en los mercados, para que respalden "estas medidas y bajen el costo de financiación, y al bajar los costos financieros, esto se extenderá al resto de la economía y podrá salir de la recesión", explica Pablo Losoviz.

Pero, ¿qué pasa si el efecto del ajuste demora más de lo estimado?

Es sólo un ejemplo de un riesgo para volver a caer en un círculo vicioso entre ajustes, caída de la actividad económica y ajustes subsecuentes.

Asimismo "está el plano político. Teniendo en cuenta que hay elecciones en octubre empiezan las pujas y las luchas, que es lo que estamos viendo en estos días", señala el analista de AFI.

Comprando tiempo

La empresa privada se muestra solidaria con el gobierno y sigue el ejemplo de la petrolera española-argentina Repsol YPF de adelantar sus pagos de impuestos.

La multinacional con sede en Madrid anunció pagar US$ 150 millones en impuestos del 2002 y ahora se esperan US$ 500 millones procedentes del sector financiero.

Sin duda, un colchón ante una segunda mitad del año incierta, con una coyuntura global que no muestra demasiado empuje.

Pero nadie se engaña ante el hecho que Argentina sólo está comprando tiempo, al igual que lo hizo con el reciente "megacanje" aplazando pagos pendientes. Los expertos se fijan tanto en el flanco económico como en el político: la efectividad de las medidas del gobierno argentino y la sustentabilidad del apoyo de la oposición.

¿Existe un plan B?

El escepticismo de las calificadoras de riesgo y de numerosos inversores y analistas se mantiene. Si fracasan las medidas y si se desvanece el apoyo político, muchos no ven otra salida que la suspensión de pagos.

Nadie olvida que Argentina no sólo carga con una deuda externa de US$ 130.000 millones, sino que además ha emitido bonos por unos US$ 90.000 millones.

A pesar de que no se hable de una crisis de dimensiones asiáticas, Argentina tiene demasiado peso como para dejarla a la deriva.

Tampoco hay que olvidar que Argentina ya recibió una ayuda significativa a principios de este año, justamente previendo una situación crítica.

Pero "lo que se ha demostrado es que por mucho dinero que haya de ayuda, al final, cuando hay expectativas en cuanto a un modelo que se considera inviable, no hay dinero que lo pueda salvar", apunta Losoviz.

Eliminar la convertibilidad

"Creo que cuando un modelo explota, es cuando vienen los planes de salvataje", señala el analista de AFI.

Cuando un modelo explota, es cuando vienen los planes de salvataje

Pablo Losoviz

Es decir, las agencias multilaterales y los grandes acreedores sólo ofrecerán nueva ayuda si Argentina se despide de la convertibilidad. Ésta sería la salida más traumática, obligando a la bancarrota de muchas empresas, a serias dificultades de la población y subvertiría igualmente la imagen política del país.

A nivel internacional el impacto sería predominantemente financiero y allí en países con lazos estrechos con Argentina, como los demás socios del Mercosur (Brasil, Paraguay, Uruguay).

Dentro de ellos preocupa especialmente la reacción de Brasil y la resultante volatilidad en los mercados, dejando mal parada al resto de la región, al menos en el corto plazo.

La paradoja de Cavallo

Cavallo: ¿paradoja del destino?

Con lo cual volvemos al papel del ministro de Economía, Domingo Cavallo.

Aunque no se le considera responsable de la crisis actual, es, después de todo, el padre de la debatida convertibilidad, que hace una década eliminó la hiperinflación argentina.

Esta hazaña lo convirtió en una figura de altísimo prestigio tanto en los mercados financieros como en círculos académicos.

No obstante hoy, según Losoviz, "hay un amplio consenso de que gran parte del problema de Argentina se debe al sistema cambiario".

Hace diez años, Argentina tenía otras necesidades. Atar actualmente el peso al dólar no le serviría a la economía, ya que la divisa estadounidense encarece las exportaciones argentinas, o bien los lazos comerciales con los Estados Unidos no son lo suficientemente significativos.

"Lo de Cavallo es una paradoja del destino", apunta Losoviz. "Tenía mucha fe en sí mismo y estaba muy convencido de que con su figura y sus medidas iba a obtener mucho más respaldo del que obtuvo. Él mismo ha admitido que subestimó a los mercados".