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Sábado, 10 de abril de 2004 - 16:00 GMT
Cuando Greenspan acabe la fiesta
Mariana Martínez.
Mariana Martínez
Columnista, BBC Mundo

Aunque usted no sepa quién es Alan Greenspan, o tal vez lo conozca pero piense que las decisiones de este líder de la economía estadounidense pueden afectar poco o nada la economía del país en el que vive, déjeme decirle que está muy equivocado.

Alan Greenspan
Greenspan ya advirtió que subirá las tasas.
Las palabras de Greenspan tienen peso y pueden determinar el rumbo de la economía mundial y hasta la de su bolsillo.

Es que el respiro que han tenido los mercados emergentes, entre ellos Latinoamérica, desde las últimas crisis financieras, está pendiendo de un hilo.

Y todo parece indicar que la euforia de los mercados de capitales está a punto de terminar.

El presidente de la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos está esperando la hora adecuada para elevar las tasas de interés de referencia en Estados Unidos, que se encuentran en su nivel más bajo en los últimos 50 años.

Una receta económica que tendrá como objetivo ayudar a controlar un descomunal déficit fiscal, que ya alcanza un 5% del Producto Interno Bruto (PIB) estadounidense.

Cuándo y cómo

Greenspan ya advirtió que subirá las tasas.

La interrogante es cuándo y cómo afectará a Latinoamérica cuando esto suceda
La interrogante es cuándo y cómo afectará a Latinoamérica cuando esto suceda.

A esta altura usted se preguntará cómo pueden incidir en la economía de su país y, por ende, en la de su familia, las decisiones de un planificador económico que está a tantos kilómetros de distancia y que poco puede estar empapado de la realidad y las necesidades de usted y los suyos.

Comencemos primero por analizar la situación a nivel agregado, es decir, en la economía de un país o una región, para después llegar a su bolsillo, y de esa forma podrá entender el alcance y la fuerza de las palabras de Greenspan.

La tasa de interés clave de la FED se ha convertido en un marco de referencia mundial y sus subas y bajas se reflejan rápidamente en los restantes tipos de interés del mundo. En consecuencia, en el país donde usted vive, llámese Honduras, México, Colombia...

A pagar más

Pero, ¿qué pasa exactamente en Latinoamérica cuando suben las tasas en EE.UU.?

Uno de los ejemplos más claros tiene que ver con el pago de la deuda externa.

Cuando los tipos de interés en Estados Unidos suben, al mismo tiempo se incrementa el pago del servicio de la deuda a tasa variable de los países de la región.

Niño desnutrido en Tucumán, Argentina.
Lo mismo ocurre a nivel de un país, y es por eso que los gastos en educación y salud son los primeros en las lista de recorte de los gobernantes
Es decir, cada día habrá que pagar más para cumplir las obligaciones económicas que tenga el país con el exterior.

Como en cualquier economía, hasta en la hogareña, cuando hay que pagar más deudas el recorte se siente por todos lados.

Siempre se empieza por los gastos de lujo o de diversión y, si la situación ya estaba apretada, hay que cortar las necesidades básicas como alimentos y vivienda.

Lo mismo ocurre a nivel de un país, y es por eso que los gastos en educación y salud son los primeros en las lista de recorte de los gobernantes, aunque eso perjudique en mucho al país y su gente.

No sólo eso

Pero no sólo eso ocurre. Con la subida de tasas se reduce también la posibilidad de que su país, cualquiera que sea en Latinoamérica, coloque títulos de deuda a tasa fija en términos favorables.

Es decir, los activos estadounidenses lucirán más atractivos para los inversores (pagan mejores tasas y ofrecen menor riesgo), por lo que, si su país quiere competir, deberá sacar más de su bolsillo (compensar mejor a los inversores), algo que la mayoría de los países de la región no está en condiciones de hacer.

Esto pondría punto final a la euforia de los mercados emergentes, tanto Latinoamérica como Europa del Este y Asia, que en 2003 lograron captar un volumen de capitales récord de US$187.000 millones, un 50% más que el año previo, gracias al mejor rendimiento que venían mostrando hasta el momento sus papeles sobre lo ofrecido por los países del primer mundo, entre ellos, Estados Unidos.

¿Cómo afectaría su bolsillo?

Así mismo, una subida en las tasas de interés estadounidenses se traduciría en un menor nivel de actividad en su país, ya que al sector privado se le dificultaría el acceso al crédito.

Es decir, las empresas (desde el pequeño hasta el gran comerciante) invierten menos y comienza el ajuste de cinturones para poder pagar los créditos ya contraídos a tasa variable.

Una subida en las tasas de interés estadounidenses se traduciría en un menor nivel de actividad en su país, ya que al sector privado se le dificultaría el acceso al crédito
Así es que comienzan los recortes de personal, la baja de sueldos, etc., etc. Usted consume menos y, por ende, las empresas producen menos.

Toda una cadena que, si el ministro de Economía y los gobernantes de su país no saben controlar, termina con un menor crecimiento económico.

En suma, dificultades económicas para usted y para el país en general.

Crisis recientes

Ahora piense en que la mayoría de los países de Latinoamérica están saliendo de recientes crisis económicas.

Protestas en Bolivia.
"Sólo les quedará confiar en que sus gobernantes tomen las medidas adecuadas".
Le será muy fácil percibir por qué una subida en las tasas decretada por Greenspan podría poner en peligro esta recuperación.

Aunque la explicación pueda ser muy simple y muchos economistas argumenten que la descripción de las consecuencias sobre el ciclo económico puede ser muy extrema, es, en palabras sencillas y en general, lo que podría ocurrir si Alan Greenspan decidiera mañana salir a los mercados y subir las tasas de interés.

En Estados Unidos, el consumidor promedio protestará porque ya no podrá comprar una casa tan fácilmente o usar la tarjeta de crédito con tanta frecuencia, pero, para los latinoamericanos el coletazo de las palabras de Greenspan será aún mayor.

Sin dudas, a usted y los suyos en Latinoamérica le vendrán tiempos difíciles y sólo les quedará confiar en que sus gobernantes tomen las medidas adecuadas para salir intactos de este frente adverso, sin necesidad de poner en jaque la economía del país.

Algo que, a estas alturas, se hace difícil de creer.

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