Валютный удар по "новым" рынкам

Экономисты вновь заговорили о валютном кризисе развивающихся рынков. Эпицентром нового витка неприятностей стали Аргентина, Бразилия и Турция. В этих странах на прошлой неделе на фоне плохих новостей национальные валюты резко теряли в весе. Почувствовалось это и на валютных рынках развивающихся стран Восточной Европы, Азии и Латинской Америки.

Появились опасения, что развивающиеся рынки ждет кризис, подобный тому, который разразился в 1997-1998 годах. Главный вопрос, которым задаются аналитики, стали ли "новые" рынки достаточно сильными, чтобы отбить атаку спекулянтов.

Самыми неустойчивыми в последнее время оказались валюты стран Латинской Америки

Все началось с Аргентины, где появились сомнения, в приверженности правительства идее жесткой привязки национальной валюты к американскому доллару. Это породило опасения, что девальвация не за горами. Заверения министра экономики страны о том, что он не собирается девальвировать песо, спокойствия не добавили. Новости аргентинского валютного рынка, помноженные на замедление экономического роста в Латинской Америке, привели к падению курсов валют и в соседних с Аргентиной странах.

Бразильский реал достиг на минувшей неделе самого низкого за минувшие два года уровня, Центробанк страны объявил о готовности провести валютную интервенцию объемом в 6 миллиардов долларов. Об интервенции объявил и центральный банк Чили. Таким образом, три экономики региона, чей ВВП составляет около половины всей Южной Америки, одновременно испытывают схожие валютные проблемы.

В качестве главной причины называется замедление экономического роста в США - крупнейшем торговом партнере региона. Однако общая ситуация на валютных рынках делает ситуацию в развивающихся странах весьма нестабильной.

Рубль вновь упал

На другом конце мира - еще один рынок, который может "заразить" другие. Речь идет о Турции. Она уже несколько месяцев пребывает в состоянии латентного кризиса. После того, как центральный банк страны весной отказался поддерживать лиру и пустил ее в "свободное плавание", национальная валюта потеряла в какой-то момент до половины своей стоимости. На прошлой неделе МВФ отказался предоставлять Турции очередной транш кредита в размере 1,6 миллиарда долларов.

Фонд ссылался на отсутствие реальных шагов в области банковской реформы и на неготовность правительства реструктуризировать государственную телефонную компанию, что, в свою очередь, не давало надежды рынку на получение свежих средств. Несмотря на успокоительные заявления политиков, лира продолжала падать. Лишь в понедельник ее курс упал на 1%.

К турецким новостям из "больших" экономик особенно чувствительна Германия, на долю которой приходится до 30% иностранных инвестиций в турецкую экономику.

На минувшей неделе курсы валют развивающихся стран от Восточной Европы до Африки неуклонно ползли вниз. Польский злотый, доверие к которому было уже изрядно подорвано проектом бюджета, предложенным правительством, на прошлой неделе упал до самого низкого уровня за минувшие полгода. Только за пятничную сессию курс снизился на 4%. Российский рубль в понедельник дошел до самой низкой за минувшие 3,5 года отметки.

Филиппины: ситуация плачевна

ЦБ России, который часто упрекали в искусственном удерживании рубля, заявил, что не проводил в понедельник интервенций, так как незначительная девальвация поможет российским экспортерам.

Печальный рекорд поставил сингапурский доллар, скатившись в пятницу на минимальную за 11 лет отметку. Снизились курсы валют Таиланда, Кореи, Филиппин. Банкиры этих стран, чья экономика в основном ориентирована на экспорт электроники в Северную Америку и Европу, объясняют трудности общим замедлением экономического роста в мире, сокращением потребления и упадком отрасли.

Создается впечатление, что это не простое совпадение, а начало нового кризиса. Но так ли это?

У каждой из стран, о которых шла речь выше есть свои, более или менее, сугубо внутренние причины для незначительной девальвации. Хотя, конечно, общемировое замедление темпов роста сильнее отражается на открытых развивающихся рынках, ориентированных на экспорт, чем на устойчивых "старых" экономиках.

Но ситуация отличается от той, что сложилась в 1997-98 годах. Правительства большинства развивающихся стран после азиатского и российского кризисов прииняли ряд валютно-финансовых законов, направленных как раз против атак спекулянтов, панического бегства инвесторов и резкого оттока капитала. Более того, минувшие несколько лет провели к тому, что экономики развивающихся стран гораздо менее восприимчивы к атакам валютных спекулянтов, чем прежде.

И, не менее важно и то, что, как считают экономисты, большинство валют развивающихся стран могут себе позволить немного "потерять в весе", что в целом пойдет лишь на пользу экономикам. Однако есть и пессимисты, по мнению которых, преждевременное открытие неокрепших экономик свободным потокам капитала рано или поздно приведет к кризисам.