中國政府表示，遏制經濟過熱增長的措施開始奏效。

由于投資增長和消費需求飛漲，2004年第一季度的經濟增占達到了9.8%，比2003年全年國內生產總值(GDP)的增長速度還要快。

中國政府的應對措施是，嚴控銀行貸款規模以及在建筑和其他熱門行業的投入。中國國務院副總理黃菊說，這些措施在起到作用。

但觀察人士警告說，通貨膨脹率上揚意味著利率還要上浮。

就連黃菊自己也承認，過去一個財政年度所經歷過的快速增長也不會立即降下來。

擔心通脹

現在更擔心的是消費物價指數猛漲，與去年同比，今年4月達到3.8%，是過去七年來增長幅度最快的。

中國政府表示，通脹率只有達到5%的時候，才成為大問題。而目前中國央行-中國人民銀行行長周小川說，央行只在“監視”通脹情勢。

德意志銀行香港分行的首席經濟師斯潘塞分析，調高利率是不可避免的。他說，“我認為，他們仍然需要提高利率，主要是因為真實利率是負數。我不認為通脹率會回落到2%以下。”

但翻過來，提高利率會給很多負債累累的國有企業帶來麻煩，也可能會扼殺消費需求。

擔心中國提息的影響，加上預料美國也會提高利率，是造成本月初全球股市暴跌的一個重要因素。